KreAsik – 04 Juni 2026 | Raoul Pal, mantan kepala penjualan hedge fund di Goldman Sachs sebelum mendirikan Real Vision, menolak klaim bahwa uang meninggalkan kripto untuk saham teknologi. Ia mengatakan bahwa data menceritakan cerita yang berbeda.
Pal membantah narasi bahwa kripto sudah mati, menolak sentimen bahwa modal sekarang lebih memilih AI dan perusahaan chip.
Untuk mendukung klaimnya, ia mengukur pengembalian dari titik terendah siklus likuiditas 2022, ketika kejatuhan FTX mendorong Bitcoin turun ke sekitar $15.700 di bulan November.
Baca Juga:
Dari titik terendah itu, Bitcoin telah naik sekitar 318%, dengan harga sekitar $65.800. Sementara itu, Nasdaq 100 telah naik sekitar 187% dalam periode yang sama, ke sekitar 30.660.
Pal berpendapat bahwa siklus likuiditas, bukan narasi pasar, yang mendorong harga. Ia telah membuat kasus ini sejak meluncurkan Global Macro Investor pada tahun 2005 dan membingkai kelemahan saat ini sebagai koreksi siklus tengah.
Pal juga mengklaim bahwa Bitcoin diperdagangkan dengan diskon terhadap kondisi likuiditas. Modelnya menunjukkan target likuiditas yang lebih tinggi sekali kondisi keuangan membaik kembali.
Bitcoin telah mendingin belakangan ini, dengan harga sekitar $65.800 pada hari Rabu, turun sekitar 2,7% dalam 24 jam. Namun, nilai pasarnya masih melampaui $1,3 triliun.
Saham, sementara itu, membuka dengan lemah. Lebih dari $500 miliar dihapus dari ekuitas AS dalam 20 menit pertama pembukaan, menurut analis Bull Theory.
Kerangka Pal memiliki pendukung dan kritikus. Pendukung mengatakan bahwa data mengkonfirmasi bahwa ekspansi likuiditas global menguntungkan aset berbeta tinggi seperti Bitcoin.
Skeptis berpendapat bahwa ia memilih titik terendah yang tepat. Yang lain mengatakan bahwa AI telah mengubah cara modal mengalir ke saham.
Koneksi Bitcoin dengan Nasdaq telah mengencang selama setahun terakhir. Koneksi ini memotong kedua arah, karena Bitcoin cenderung jatuh lebih keras ketika saham turun.
Dalam beberapa bulan terakhir, Bitcoin telah menunjukkan kemampuan untuk mempertahankan harga di atas $60.000, bahkan ketika saham mengalami tekanan.
Pal yakin bahwa Bitcoin akan terus menunjukkan kekuatan dan bahwa narasi ‘kripto sudah mati’ tidak berdasar. Ia percaya bahwa data akan terus membantah narasi ini dan bahwa Bitcoin akan terus menjadi aset yang menarik bagi investor.
