KreAsik – 31 Mei 2026 | Eksekutif kripto institusional, Jeff Dorman, memperingatkan bahwa strategi akumulasi Bitcoin MicroStrategy telah mencapai titik patah. Perusahaan ini memiliki sekitar $15 miliar dalam saham preferen dan $1,5 miliar dalam kewajiban dividen tahunan, yang sekarang bertabrakan dengan penurunan cadangan kas dan harga Bitcoin yang melemah.
Peringatan ini datang setelah MicroStrategy menggunakan sebagian besar cadangan kasnya untuk membeli kembali $1,5 miliar dalam obligasi konvertibel tanpa kupon yang jatuh tempo pada 2029, meninggalkan $871 juta untuk memenuhi kewajiban dividen preferen yang berulang.
MicroStrategy memegang 843.738 BTC hingga 25 Mei, setelah membangun struktur saham preferen sebesar sekitar $15,5 miliar. Tranche STRC saja membayar dividen variabel yang baru-baru ini dinaikkan menjadi 11,5%.
Baca Juga:
Dorman berpendapat bahwa penerbitan ini adalah taruhan bahwa harga Bitcoin akan meningkat tajam, sehingga penjualan Bitcoin di masa depan dapat mendanai dividen tersebut.
Namun, harga Bitcoin justru berada di sekitar $72.550, turun hampir 6% selama seminggu terakhir, melemahkan agunan implisit di balik taruhan tersebut.
Pembelian kembali $1,5 miliar obligasi konvertibel 2029 oleh MicroStrategy juga menimbulkan pertanyaan, karena perusahaan membakar sebagian besar cadangan kasnya untuk melakukan pembelian kembali tersebut.
Sekarang, tiga kelompok pemangku kepentingan memiliki klaim yang bersaing pada laporan keuangan yang sama. Penjualan Bitcoin potensial untuk membiayai dividen akan merusak tesis jangka panjang Saylor, sementara pemotongan pembayaran dividen akan menyakiti pemegang saham preferen dan memicu perdebatan tentang risiko keruntuhan STRC.
Oleh karena itu, langkah modal berikutnya MicroStrategy akan menunjukkan siapa yang akan menjadi prioritas.
Kesimpulan dari peringatan ini adalah bahwa MicroStrategy berada di ambang kehancuran dan perlu melakukan langkah-langkah strategis untuk menghindari kerugian besar.
